欢迎接见sunbet官网化工官方网站！
什么都没说，什么也没做，从8月18日始，中国企业就被卷入必和必拓与Potash的收购战中。
当天，全球最大的钾肥出产商、加拿大Potash Corp of Saskatchewan（POT.N），遭逢全球第一大矿业公司必和必拓提议的敌意收购要约，总价390亿美元。
这不仅是必和必拓有史以来最大的一项收购行动，也是自2009年3月美国默沙东提出以471亿美元收购先灵葆雅以来，全球最大的一宗潜在收购案。
看似与中国无关。但现实上，Potash持有中化化肥（0297.HK）22%的股份。若是收购成功，作为重要的钾肥进口国，中国将再一次面对如同铁矿石般的挑战，该挑战来自统一个竞争敌手——必和必拓。
8月27日，中国石油和化学工业协会产业发展部副主任王孝峰在接受本报记者采访时直言：“钾肥行业资源相对集中和垄断，必和必拓提议的这场收购若是成功，势必加剧这种局面，将对中方产生不利影响。由于我们不太有定价权，进口量却比力大。”
正是在此布景下，从关联度最高的中化集团，得手握沉金的中投、中金、国开投，甚至无业务关联的中铝，风声最劲的厚朴基金，都被业界寄托参加抢夺Potash的厚望。
一场蓄谋已久的收购
必和必拓盯上Potash，始于2003年。
“就如同人与人成为伴侣一样，先要从意识起头。那时辰，必和必拓还是钾肥领域的新人，积极同Potash发展互换，而后追求合作。”加拿大某矿业征询公司的一位钻研人士在回复本报记者的邮件中称，“加拿大钾矿资源储量和产量均居世界第一，必和必拓不会对此无动于衷。”
而随着双方接触日深，必和必拓收购Potash的野心也起头逐步露出。加拿大钻研人士在邮件中提供了一个细节——早在2006年，加拿大的钾肥供给商就在讨论必和必拓收购Potash的可能性，“记得在一个同业团圆上，我们谈及这个话题，谁都相信必和必拓已经筹备好了”。
但必和必拓并没有在2006年出手，而是把眼光转向了“钾肥帝国”的布局。
2006年，必和必拓以结合投资的方式与加拿大萨省安各罗钾矿公司（Anglo Potash）合作；2008年7月，必和必拓实现对安各罗钾矿公司的收购，全资占有在萨省7338平方公里的钾矿勘探权。
同年，必和必拓旗下钻石和专用盐公司获得位于加拿大萨省的Jansen钾矿全数控股权。
在必和必拓疯狂拓展钾肥业务的同时，其竞争敌手——全球第二大矿商、第一大铁矿石商淡水河谷（Vale），也在化肥行业大举布局。
淡水河谷总裁Roger Agnelli曾暗示：“未来淡水河谷的经营将多元化，争取在四年内成为重要的化肥出产与销售商。”
2009年2月，淡水河谷以8.5亿美元现金，从追求脱节债务包袱的力拓手中购得其钾肥资产——蕴含位于阿根廷的Potasio里奥科罗拉多钾肥项目和位于加拿大的里贾纳勘探资产。
今年5月，淡水河古字实现了对全球最大的油籽加工商国吉（Bunge Limited）的资产收购：以38亿美元现金收购国吉在巴西的肥料矿产事业，蕴含磷酸盐矿、造作厂，以及磷酸盐肥料公司Fosfertil的42.3%股份，获得节造权。
此前，国吉节造巴西全国25%的化肥与化肥出产原料的进口，在巴西境内零售业务市场份额超过25%，年销售复混肥550万吨。
有分析师指出，这标志取淡水河谷的化肥业务已由通常化肥消费市场转为化肥的高端消费市场。
8月，淡水河谷第一个在海表运作的磷矿——秘鲁的Bayóvar项目正式运行，所产出的磷肥将重要提供巴西国内市场。
此表，淡水河谷的大举扩张，除了在秘鲁的Bayóvar项目之表，还在塞尔希培州占有巴西国内唯一的钾矿Taquari- Vassouras。
但对于必和必拓来说，Potash Corp比之显然更有吸引力。
作为世界上最大的综合性肥料、饲料及有关工业产品出产商，也是全球钾肥产能最大的公司， Potash占有6座钾盐矿和1座钾盐矿的部门权利。2009年，其钾肥产量约占全球产量的11%，产能占全球钾肥产能的20％。
8月25日，必和必拓CEO高瑞思（Marius Kloppers）暗示：“收购Potash切合必和必拓开发大型低成本、长周期、可扩大，并以出口为导向的多元化一级资产组合，Potash将进一步多元化必和必拓的一级资产组合。”
Potash颁布的数字显示，到2015年，公司年钾肥出产能力将从目前的1100万吨增长到1700万吨。
“伐墓剡”必和必拓
“上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。”必和必拓董事长Jac Nasser、首席执行官高瑞思，一周一“狠招”。
8月11日，必和必拓自动提出的每股130美元收购要约，被Potash董事会以“严沉低估”为由否决。
8月18日，必和必拓提议敌意收购，绕开Potash董事会，向其股东直接提出386亿美元的加拿大史上最高收购价。 这也是自2008年2月以来全球规模最大的收购举债融资项目。
为求顺利进行，必和必拓从西班牙国度银杏注巴克莱本钱、法国巴黎银杏注摩根大通、苏格兰皇家银杏注多伦多路明银行铺排了450亿美元的“收购专项贷款”， 其中前五家将担任这次贷款融通的审批行和簿记行，路明银行则将表演牵头行和簿记人的角色。
据表媒报路，上述贷款由几部门组成，蕴含250亿美元为发债筹集的一年过桥贷款、100亿美元的三年期贷款、50亿美元的3年期周转信誉工具以及50亿美元的4年期周转信誉工具。
近400亿的收购“门槛”，豪华的融资行列，已把可能潜在的竞争敌手，降至至少。
8月25日，必和必拓进而颁布“亮丽”财报。2009年6月至2010年6月，全财年实现净利润127.2亿美元，较上年58.8亿美元的净利润增长116.3%；资产负债表情况优良，年度现金流达到179亿美元。
高瑞思虽言：“不计任何价值去收购是不明智的。”但即便满足分析师们的预期，进一步提升针对Potash的收购报价，必和必拓也能轻松消化。
据Potash Corp2009年的年报披露，从1991年至2009年近20年内，其钾肥年产量在350万吨到1000万吨之间剧烈颠簸，尤其在2008年到2009年间，其钾肥产量从靠近900万吨直降到350万吨，但出产钾肥的毛利率依然达到60%。
这是由于，作为供方垄断者，它能够通过调控产量最终直接影响价值。
Potash还预计，今年全球钾肥需要将从2009年的不及3000万吨猛增至5000万吨。预示出产商将有不菲的获利。
必和必拓也公开暗示：“加拿大是全球最大的矿产资源国之一。必和必拓的指标，不仅仅是再次开一个矿，而是要在萨斯喀彻温省内成立起重大的新业务。”
目前，必和必拓占有Jansen，Boulder，Young，Burr，Melville五个加拿大西部的钾矿开发项目，目前除了Jansen项目以表，其他项目仍处于初步的探测阶段。Jansen项目预计2015年投产，成本约120亿美元，最大年产量可达800万吨。
据分析界预计，到2015年Potash的钾肥产能将达到1710万吨/年。若是必和必拓成功收购，其钾肥总产能将达到2510万吨/年，必和必拓将跃升至全球钾肥业顶峰，且将占有原料、市场两端优势。
牵动中国神经
正当钾肥巨头纵横捭阖确当口，中国却不得不面对一个狼狈的近况：每年超过50%的钾肥需要要从国表进口。
据中国无机盐工业协会统计：2008年中国钾盐表观消费量为588.2万吨、钾肥为517.2万吨，其中国产钾盐277.5万吨、进口钾盐324.9万吨、出口钾盐14.2万吨。进口钾盐约占国内钾盐表观消费量的55%（2007年对表依赖度一度创纪录达71.8%），现实需要量与国内产量之间的缺口已经达到770万吨。
“能够说，全球钾盐资源量是好多的，加拿大全境就占了全球53%的资源量。但在中国截然分歧，我们是要用约占全球7%的可耕地、只占全球1.6%的钾盐资源量，去养活占全球20%的人丁。”中川国际矿业控股有限公司国际部的王峰通知本报记者。
2010年，中国的钾肥进口量将大部来自白俄罗斯和加拿大。
今年1月，中方结合交涉组就2010年中国钾肥进口价值及数量与白俄罗斯钾肥公司（BPC）签署了正式合同，确定钾肥到岸价为350美元/吨，数量为80万吨到120万吨；
2月，又与加拿大钾肥销售联盟——Canpotex签署了一季度进口35万吨钾肥的和谈。据记者相识，Canpotex也正是Potash一向以来向中国出口钾肥的重要渠路。
Potash网站布告显示，2008年，中国从Canpotex的进口量为100万吨，占2008年中国进口钾肥总量359万吨的约28%。2010年一季度，Canpotex与中化签定的钾肥合同数量为35万吨，按单季推算，今年整年可达140万吨。
此表，Potash还持有中化集团旗下中化化肥（0297.HK）22%的股份，后者治理着中国钾肥进口的沉要份额。
中川国际的王峰向记者分析以为：“必和必拓对Potash的收购，一来可提高自己的份额，二来能够通过循序渐进的方式，将资源逐步最大化集中在自己手中，从而在国际供求关系中表演自动调节者的角色。”
必和必拓CEO高瑞思也已发出信号，能以类似该公司援手终结铁矿石基准定价的步骤，也携带钾肥市场握别和谈定价。
据表电8月27日报路，高瑞思周末将飞往北美，向Potash股东进行游说，让其接受目前的每股130美元报价。
对于这场大并购，中化集团总经理办公室主任李强在接受本报记者采访使剽样强调：“这是全球业内比力大的事务，我们作为国内钾肥行业最大的企业，又与这一公司有着持久合作，所以我们会亲昵关注。”
也正由于如此，中国企业出手收购Potash，与必和必拓正面竞争的臆测不休。 8月27日，一位并购业的资深人士对本报记者暗示：“这次中国企业直接出手与必和必拓竞购的可能职能够说险些没有。但若是有财政投资或项目投资的机遇，或许中国财团还有可能。”
该人士通知记者，中国私募股权投资基金厚朴投资，可能有意牵头一个财团染指。
8月24日，华尔街日报也曾援引知恋人士称，厚朴牵头组成了蕴含来自加拿大、美国和亚洲的投资者，至少有两家主权财富基金，以及一家对采矿或化肥行业有兴致的中国战术投资者。
“这家中国战术投资者有可能是中国化工集团。”上述并购资深人士对本报记者暗示。
早在2007年，中国化工集团就曾结合美国黑石集团（百仕通）和Fox Paine Management，欲以30亿澳元的价值，收购澳大利亚最大的农业化工企业新农公司（Nufarm），但买卖告吹。
不外所有仍是传言，至今日，中国企业或财团尚无明确动向表演“白衣骑士”，欲援手Potash阻击必和必拓。
另表，Potash在加拿大化肥卡特尔中的合作同伴Mosaic和Agrium，决定通过定价和营销铺排，阻止必和必拓390亿美元收购以维持钾肥定价权。
而Potash首席执行官比尔·多伊尔则泄漏：“目前很多第三方企业都向我们发出了收购意向，并前来同我们接洽。这些企业所处的行业各别，险些涵盖所有领域，我们都对此感应极度惊讶。”
沉蹈铁矿石覆辙？
像极了铁矿石市场。
若是说，全球资源抢夺是场巨大的博弈，严害角色如必和必拓，就将是中方在铁矿石、钾肥等多沉矿业领域，所要面对的挑战。
在铁矿石领域，自产矿石不及，一半以上需大量进口，而必和必拓、淡水河谷、力拓这三各人节造着铁矿石海运业务量的70%以上。
钾资源也一样。这一资源在全球散布也相对集中，如加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、德国、以色劣注约旦六国产量总和占全球88%，中国年产量占全球1.6%。
两者同样必要进口交涉，同样存在和谈和市场价值的“双轨造”，和存于中国内部的“垄断投机”。
王孝峰通知本报记者：“咱们国度一向都有进行钾肥价值交涉，一路头是中化，后来逐步铺开使得中农、中化建等都有了进出口权。而这个话题变得比力敏感，是从2006年左右起头。”
1993年4月，中化集团获得化肥进口代理经营权，独家代理进口加拿大钾肥产品。是年底，国度又赋予中国—阿拉伯化肥有限公司（中阿）化肥进口代理经营权。但后者进口化肥仅限于自用，不得销售。
其中，中阿公司的氮、磷肥价值都是自己对表交涉，但钾肥由中化代理进口，中化只收代理成本。
1998年11月，中化钾肥进口的“独大”局面被突破，中国农业出产资料集团公司（简称中农）参与其中，在对俄罗斯、白俄罗斯的钾肥采购中，中化、中农各占40%、60%的比例。其他地域，皆由中化签约。
至此，全球最大的三个钾肥出产国对华出口，齐全被中化、中农二者垄断。
2002年，进口行列进一步扩大，中国化工建设总公司（简称中化建）和华垦国际业务公司（简称华垦）获得化肥进口经营资格。但这二者重要集中在德国、约旦等钾肥产量相对剩余地域，数量少，价值也更高。
2004年后，应钾肥采购成本持续走高，出产企业直接进口的呼声日益加强，行业协会也上书发改委，要求削减流通环节成本，让大型化肥出产企业占有自营进口权。
昔时9月，商务部颁布布告，中石油天然气集团、山东省鲁北企业集团、山东省鲁欧化工、湖北洋丰、辽宁西洋5家企业获得化肥自营进口权。但除中化、中农、中化建、华垦4家进口钾肥可内贸流通，其它家所进钾肥都须出产自用，不得经营销售。
此表，与铁矿石“痼疾”分歧的是，钾肥资源抢夺上，中国还面对来自“邻居”的竞争。
与中国类似，印度的钾肥也齐全依赖进口，因而该国也在追求与加拿大的公司成立合伙企衣反出产钾肥——而铁矿石方面，印度矿乃是中国现货市场的主力军。
或许，这场全球钾“战争”仅是开了一个头而已。（映柏)
安徽省攀枝花市颍东区东盛路233号????（点击查看地图）
0558－2368015????0558－2368080
haoyuan@chinahaoyuan.com
皖公网安备 34120002001531号
